[Cập nhật mới nhất 2023] Đánh giá BCTC cổ phiếu GAS (Tổng Công ty Khí Việt Nam)

Tác giả: Chuyên gia PTCB – Phạm Quốc Đạt

Cập nhật và đánh giá báo cáo tài chính quý 4/2022 của GAS

Kết quả kinh doanh

Dựa trên BCTC, có thể thấy một số điểm đáng chú ý về kết quả kinh doanh của GAS trong quý 4 và lũy kế năm 2022 như sau:

• Doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh của GAS trong quý 4/2022 đạt 22.052 tỷ đồng, tăng 9,3% so với cùng kỳ nhưng tốc độ tăng doanh thu này đã chậm lại khá nhiều so với ba quý đầu năm. Tuy nhiên do giá vốn hàng bán chỉ tăng 3,2%, thấp hơn nhiều so với mức tăng của doanh thu nên lợi nhuận gộp quý 4 vẫn tăng khá mạnh (+38,1%) so với cùng kỳ.
• Ngoài ra, công ty cũng đã kiểm soát khá tốt các chi phí hoạt động như chi phí bán hàng chỉ tăng nhẹ 6,7% và chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 33,7%. Chỉ có chi phí tài chính tăng mạnh 60,6% nhưng đã được bù đắp bởi mức tăng tương đương của doanh thu tài chính. Chính vì vậy, GAS đã có được mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế quý 4 khá cao (+64,4%) so với cùng thời điểm năm 2021.
• Kết quả tích cực cũng được duy trì trong hầu hết các quý của năm 2022, giúp cho GAS có được một năm kinh doanh khá ấn tượng. Cụ thể, doanh thu năm 2022 đạt 100.723 tỷ đồng, tăng 27,5%, đồng thời các khoản chi phí được quản lý tốt nên lãi sau thuế cả năm đạt 8.852 tỷ, tăng 70,2% so với năm 2021. Đây cũng là các mức doanh thu và lợi nhuận kỷ lục từ trước tới nay của Công ty.

Tình hình tài chính

Về mặt tài sản:

• Tại cuối quý 4/2022, GAS ghi nhận tổng giá trị tài sản hợp nhất ở mức 82.663 tỷ đồng, tăng nhẹ 4,9% kể từ đầu năm. Cơ cấu tài sản của Công ty đang nghiêng nhiều về phía tài sản ngắn hạn với tỷ trọng chiếm hơn 67% tổng tài sản. Đáng chú ý, các tài sản có tính thanh khoản cao như tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn (chủ yếu là tiền gửi có kỳ hạn) đang có giá trị lớn và tỷ trọng cao trong tổng tài sản của GAS.
• Ngoài ra, tài sản cố định cũng chiếm tỷ lệ đáng kể với 20% trong tổng tài sản, trong khi đó, giá trị hàng tồn kho đã tăng khá mạnh (gần 27%) kể từ đầu năm nhưng cũng chỉ chiếm tỷ trọng 3% của tổng tài sản. Nhìn chung, đây GAS đang giữ một cơ cấu tài sản khá thận trọng với tỷ lệ các tài sản ngắn hạn, thanh khoản cao như tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm tỷ trọng rất cao.

Về mặt nguồn vốn:

• Tại cuối năm 2022, tổng nợ phải trả của GAS ở mức 21.489 tỷ đồng và giảm đáng kể 19% so với thời điểm đầu năm. Đồng thời, tỷ trọng các khoản nợ phải trả trong tổng nguồn vốn của Công ty cũng giảm mạnh về mức 26%. Cụ thể hơn, đa phần nợ phải trả của GAS là các khoản có tính chất thương mại như phải trả người bán, dự phòng chi phí phải trả, các khoản nợ tài chính, vay ngân hàng chiếm tỷ trọng vừa phải, khoảng 7,3% và cũng đã giảm tương đối nhiều trong năm 2022.
• Nhìn chung, cơ cấu tài chính của GAS đang khá thận trọng, Công ty sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu để tài trợ cho hoạt động kinh doanh (chiếm đến 74% tổng nguồn vốn), trong khi vốn từ vay, nợ chiếm tỷ lệ tương đối thấp. Khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của Công ty được duy trì đảm bảo, thể hiện qua các hệ số thanh toán ở mức cao (tỷ số thanh toán hiện hành = 4,5 lần, tỷ số thanh toán nhanh = 4,1 lần).

Tình hình dòng tiền

• Trong năm 2022, GAS ghi nhận tổng lưu chuyển tiền thuần ở mức dương 4.714,7 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với chỉ 65 tỷ của năm 2021. Từ đó, đưa số dư tiền và tương tiền cuối năm lên 10.549 tỷ đồng, tăng mạnh, gần gấp đôi so với mức đầu năm.
• Về mặt cơ cấu, hoạt động kinh doanh chính thu ròng về 12.440 tỷ đồng và là nguồn tạo tiền chủ yếu cho Công ty, điều này là phù hợp với kết quả doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong năm của GAS. Dòng tiền mạnh từ hoạt động kinh doanh giúp cho GAS đang có lượng thanh khoản khá dồi dào, làm cơ để để Công ty tiếp tục hoạt động đầu tư, mua sắm tài sản cố định cũng như trả cổ tức bằng tiền cho cổ đông.

Nhận xét

Kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực được GAS duy trì trong quý 4 cũng như xuyên suốt cả năm 2022. Được hưởng lợi từ việc giá khí đốt giữ ở mức cao giúp nên doanh thu năm 2022 của GAS có được mức tăng trưởng trên 27% so với năm 2021. Đồng thời, các khoản chi phí kinh doanh như giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp được kiểm soát tốt cũng góp phần đưa lợi nhuận sau thuế cả năm của GAS tăng mạnh hơn 70% so với cùng kỳ, và đã vượt khá xa so với kế hoạch lợi nhuận của cả năm 2022.

Bên cạnh đó, Công ty cũng duy trì được cơ cấu tài chính ổn định và an toàn. Vốn chủ sở hữu là nguồn chính để tài trợ cho hoạt động kinh doanh, trong khi vốn từ nguồn vay, nợ chiếm tỷ trọng vừa phải với chỉ 26% tổng nguồn vốn. Khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn được đảm bảo. Cùng với đó, Công ty cũng có nguồn thanh khoản khá dồi dào khi hoạt động kinh doanh cũng tạo được dòng tiền mạnh, là cơ sở cho GAS tiếp tục đầu tư, mở rộng kinh doanh mà không phải phụ thuộc nhiều từ vốn vay, nợ.

---

Cập nhật và đánh giá báo cáo tài chính quý 3 của GAS

Về mặt kết quả kinh doanh

Một số điểm nổi bật trong hoạt động kinh doanh của GAS trong quý 3 và 9 tháng đầu năm 2022 như sau:

• Trong quý 3/2022, doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh của GAS ghi nhận ở mức 24.329 tỷ đồng, duy trì đà tăng tốt trên 30% so với cùng kỳ, từ đó đưa doanh thu lũy kế 9 tháng đầu năm lên mức 78.672 tỷ đồng, tăng 33,8% so với cùng thời điểm năm 2021. Giá vốn hàng bán trong 9 tháng cũng tăng nhưng với tốc độ chậm hơn so với doanh thu, góp phần đưa lợi nhuận gộp của 3 quý đầu năm tăng mạnh 57% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp cũng được cải thiện đáng kể, tăng lên mức 20,9%.
• Về mặt chi phí, chí phí tài chính trong 9 tháng của GAS tăng khá mạnh (+69%), với nguyên nhân chính do lỗ chênh lệch tỷ giá. Trong khi đó chi phí quản lý doanh nghiệp được tiết giảm đáng kể và giảm gần 24% so với cùng kỳ.
• Sau khi tổng hợp các khoản doanh thu và chi phí, GAS báo cáo lợi nhuận sau thuế quý 3 và 9 tháng đầu năm 2022 lần lượt là 3.089 và 11.726 tỷ đồng. Lợi nhuận của quý 3 có phần tăng chậm lại nhưng được bù đắp bởi hai quý đầu năm tăng trưởng cao nên lợi nhuận thuế lũy kế 9 tháng của Công ty vẫn đạt được mức tăng ấn tượng với gần 72% so với cùng kỳ.

Tình hình tài chính

Về mặt tài sản

• Tại cuối quý 3/2022, GAS ghi nhận tổng tài sản ở mức 85.224 tỷ đồng, tăng nhẹ 8,2% kể từ đầu năm. Cơ cấu tài sản của Công ty nghiêng nhiều về phía tài sản ngắn hạn (chiếm hơn 67% tổng tài sản). Đáng chú ý, các tài sản có tính thanh khoản cao như tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn (chủ yếu là tiền gửi có kỳ hạn) đang có giá trị lớn và tỷ trọng cao trong tổng tài sản của Công ty.
• Ngoài ra, Tài sản cố định cũng chiếm tỷ lệ đáng kể với 20% trong tổng tài sản, trong khi đó, giá trị hàng tồn kho đã giảm khá mạnh (-27%) kể từ đầu năm và chỉ còn chiếm 3% của tổng tài sản.

Về mặt nguồn vốn

• Tại ngày 30/9/2022, tổng nợ phải trả của GAS ở mức 27.211 tỷ đồng, tăng nhẹ 2,4% so với thời điểm đầu năm. Các khoản nợ phải trả đang chiếm tỷ lệ gần 32% trong tổng nguồn vốn của Công ty. Cụ thể hơn, các khoản mục nợ, vay có giá trị và trọng cao như vay ngân hàng dài hạn (tăng 19,3% kể từ đầu năm và chiếm 10,5% trong tổng nguồn vốn), phải trả người bán ngắn hạn (tăng 10,2% so với đầu năm và chiếm 8,6% tổng nguồn vốn).
• Nhìn chung, cơ cấu vốn của GAS đang khá thận trọng, Công ty sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu để tài trợ cho hoạt động kinh doanh (chiếm hơn 68%), trong khi vốn từ vay, nợ chiếm tỷ lệ tương đối thấp. Khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của Công ty được duy trì đảm bảo, thể hiện qua các hệ số thanh toán ở mức cao (tỷ số thanh toán hiện hành = 3,7 lần, tỷ số thanh toán nhanh = 3,5 lần).

Tình hình dòng tiền

• Trong 9 tháng đầu năm 2022, GAS ghi nhận tổng lưu chuyển tiền thuần ở mức dương 4.364 tỷ đồng, từ đó, đưa số dư tiền và tương điền cuối kỳ lên 10.206 tỷ đồng, tăng mạnh gần 93% so với mức đầu năm.
• Về mặt cơ cấu, hoạt động kinh doanh thu ròng 10.946 tỷ đồng và là nguồn tạo tiền chủ yếu cho Công ty, điều này là phù hợp với kết quả lợi nhuận tăng trưởng mạnh kể từ đầu năm của GAS. Dòng tiền mạnh từ hoạt động kinh doanh giúp cho GAS đang có lượng thanh khoản khá dồi dào, làm cơ để để Công ty tiếp tục hoạt động đầu tư, mua sắm tài sản cố định cũng như trả cổ tức bằng tiền cho cổ đông.

Nhận xét

Kết quả kinh doanh của GAS trong quý 3 cũng như 9 tháng đầu năm 2022 nhìn chung có sự tăng trưởng tích cực. Giá khí đốt tiếp tục giữ ở mức cao giúp cho doanh thu của Công ty duy trì được mức tăng trên 30% so với cùng kỳ năm 2022. Các khoản chi phí kinh doanh như giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp được kiểm soát tốt cũng góp phần đưa lợi nhuận lũy kế 9 tháng của GAS tăng mạnh hơn 70% so với cùng kỳ và đã vượt khá xa so với kế hoạch lợi nhuận của cả năm 2022.

Bên cạnh đó, Công ty cũng duy trì được cơ cấu tài chính ổn định và an toàn. Vốn chủ sở hữu là nguồn chính để tài trợ cho hoạt động kinh doanh, trong khi vốn từ nguồn vay, nợ chiếm tỷ trọng vừa phải với chỉ 32% tổng nguồn vốn. Khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn được đảm bảo. Đông thời, Công ty cũng có nguồn thanh khoản khá dồi dào khi hoạt động kinh doanh cũng tạo được dòng tiền mạnh, là cơ sở cho GAS tiếp tục đầu tư, mở rộng kinh doanh mà không phải phụ thuộc nhiều từ vốn vay, nợ.

XEM THÊM:

• [Cập nhật mới nhất 2023] Đánh giá BCTC cổ phiếu HAX (Ô tô Hàng Xanh)
• Tin nhanh chứng khoán 23.03.2023
• [Cập nhật mới nhất 2023] Đánh giá BCTC cổ phiếu TNG (CTCP Đầu tư và Thương mại TNG)
• [Cập nhật mới nhất 2023] Đánh giá BCTC cổ phiếu VGT (Tập đoàn Dệt May Việt Nam)
• Tin nhanh chứng khoán 22.03.2023
• [Cập nhật mới nhất 2023] Đánh giá BCTC cổ phiếu QNS (Đường Quảng Ngãi)